Juros estáveis até 2028? O que dizem os analistas

Nos últimos anos, falar de juros tornou-se quase tão comum como falar do tempo. Depois de um período de subidas rápidas e, mais recentemente, várias descidas, muitos portugueses querem saber o que espera o futuro dos juros.

A resposta começa finalmente a ganhar forma. Segundo o mais recente inquérito do Banco Central Europeu (BCE), realizado em outubro de 2025 junto de 68 analistas monetários, o cenário mais provável é este: taxas de juro estáveis durante vários anos, com pouca margem para grandes oscilações até 2028.

O que mostram as previsões do BCE?

O inquérito do BCE — uma das ferramentas mais importantes para perceber como o mercado antecipa a política monetária — aponta para um período prolongado de estabilidade:

Taxa de depósitos estabilizada nos 2% até 2028

É a taxa diretora mais relevante para a evolução da Euribor. Os analistas antecipam que fique nos 2% até ao primeiro trimestre de 2028, subindo ligeiramente para 2,25% no segundo trimestre de 2028.

Inflação controlada e próxima da meta de 2%

O cenário base mantém a inflação entre 1,7% e 2,1% nos próximos anos, tanto na medida geral como na inflação subjacente. Ou seja: a inflação deixa de ser um problema urgente, o que reduz a pressão para novas subidas de juros.

Crescimento económico lento, mas estável

A Zona Euro deverá crescer entre 0,1% e 0,4% por trimestre, sem grandes acelerações, mas também sem sinais de recessão prolongada.

Taxa de desemprego baixa e estável

Os analistas apontam para um desemprego próximo de 6,3%, um número historicamente favorável para a região. 

Este conjunto cria um contexto raro: as condições económicas permitem ao BCE “não mexer” nas taxas durante bastante tempo.

Ainda assim, o BCE tem sublinhado que as decisões continuam a ser tomadas reunião a reunião, mantendo todas as opções em aberto, embora o cenário central continue a ser de estabilidade.

E a Euribor? Qual a previsão?

Aqui juntamos duas fontes importantes:

• O inquérito do BCE, já mencionado anteriormente
• E as projeções do Conselho de Finanças Públicas (CFP) para a Euribor a 3 meses.

Ambas vão na mesma direção, embora com nuances. Ora veja.

Euribor a 3 meses (projeções BCE):

• Abaixo dos 2% até final de 2026
• A subir gradualmente a partir de 2027
• A atingir cerca de 2,30% no final de 2028.

Euribor a 3 meses (projeções CFP):

• Descer para 1,9% em 2026 e 2027
• Subir novamente em 2028 (2,1%)
• Atingir 2,3% em 2029.

Na prática, as projeções são muito semelhantes entre si e alinham-se com o que o BCE transmite: uma Euribor baixa nos próximos dois anos, seguida de subidas muito graduais.

Grande parte das projeções divulgadas por instituições como o BCE ou o Conselho de Finanças Públicas usa a Euribor a 3 meses como referência. Tal acontece porque é o indexante mais sensível às decisões do BCE e o que permite medições mais rigorosas ao longo do tempo.